Deutsche Bank: Chất lượng doanh nghiệp là yếu tố then chốt thu hút dòng vốn ngoại vào Việt Nam

Việt Nam tiếp tục là một điểm đến hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài, nhờ vào ổn định kinh tế vĩ mô và tiềm năng tăng trưởng. Tuy nhiên, theo phân tích từ Deutsche Bank, yếu tố quyết định khả năng thu hút và giữ chân dòng vốn ngoại chất lượng cao không chỉ dừng lại ở các chỉ số vĩ mô, mà nằm ở chính chất lượng nội tại của từng doanh nghiệp.

Yếu tố then chốt: Chất lượng doanh nghiệp và Quản trị

Ông Huỳnh Minh Tuấn, Giám đốc Điều hành Khối Nghiên cứu Thị trường & Tư vấn Đầu tư Khách hàng Tổ chức tại Deutsche Bank Việt Nam, đã nhấn mạnh rằng sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô chỉ là điều kiện cần. Điều kiện đủ và thực sự quan trọng đối với các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài chính là chất lượng doanh nghiệp ở cấp độ vi mô.

Các tiêu chí mà giới đầu tư quốc tế đặc biệt quan tâm bao gồm:

Quản trị doanh nghiệp (Corporate Governance): Mức độ minh bạch, trách nhiệm giải trình và cấu trúc quản lý hiệu quả.
Tiêu chuẩn ESG: Các yếu tố Môi trường (Environmental), Xã hội (Social) và Quản trị (Governance) ngày càng trở thành trọng tâm trong quyết định đầu tư, phản ánh cam kết phát triển bền vững của doanh nghiệp.
Khả năng sinh lời và Dòng tiền: Doanh nghiệp cần chứng minh được khả năng tạo ra lợi nhuận bền vững và có dòng tiền tự do mạnh mẽ.
Minh bạch thông tin: Sự rõ ràng, đầy đủ và kịp thời trong công bố thông tin là nền tảng xây dựng niềm tin với nhà đầu tư.

Thực tế cho thấy, dù nhiều cổ phiếu Việt Nam có định giá hấp dẫn với chỉ số P/E (Price/Earnings) thấp so với khu vực, nhưng lại gặp khó khăn trong việc thu hút vốn ngoại do chưa đáp ứng được các tiêu chuẩn về chất lượng và quản trị ở tầm quốc tế.

Thách thức và Định hướng phát triển thị trường

Thị trường chứng khoán Việt Nam, mặc dù đã có những bước phát triển đáng kể, vẫn còn đối mặt với một số thách thức để nâng cao chất lượng và thu hút vốn ngoại dài hạn:

Quy mô thị trường và thanh khoản: Mặc dù đã cải thiện, quy mô và độ sâu của thị trường vẫn cần được nâng cao để đáp ứng nhu cầu của các quỹ đầu tư lớn.
Chất lượng công bố thông tin: Cần chuẩn hóa và nâng cao tính minh bạch, kịp thời của thông tin tài chính và hoạt động.
Nâng cao năng lực quản trị doanh nghiệp: Nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp nhà nước đã cổ phần hóa, cần cải thiện hơn nữa về quản trị để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động và giá trị cho cổ đông.

Để khắc phục những hạn chế này, Việt Nam cần tiếp tục cải thiện khung pháp lý, khuyến khích các doanh nghiệp áp dụng chuẩn mực quản trị quốc tế, và đẩy mạnh tiến trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước một cách hiệu quả, đảm bảo tính cạnh tranh và minh bạch.

Triển vọng và Khuyến nghị chính sách

Chính phủ Việt Nam đã và đang nỗ lực cải thiện môi trường đầu tư. Tuy nhiên, cần có những chính sách cụ thể hơn nhằm hỗ trợ doanh nghiệp nâng cao chất lượng quản trị, áp dụng các tiêu chuẩn ESG và minh bạch hóa thông tin. Việc này không chỉ giúp thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp mà còn nâng cao sức cạnh tranh của nền kinh tế trong dài hạn.

Việc đầu tư vào chất lượng nội tại của doanh nghiệp sẽ là động lực chính để Việt Nam chuyển dịch từ việc thu hút vốn ngoại dựa trên lợi thế chi phí sang thu hút vốn chất lượng cao, bền vững, góp phần nâng tầm vị thế của thị trường tài chính Việt Nam trên bản đồ khu vực và quốc tế.